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2024年上半年短纤跟从本钱动摇，价格在7230~7640元／吨窄幅震动。步入三季度，伴随着质料价格回落，短纤大幅度下滑。瓶片方面，上市至今，主力合约价格走出了先抑后扬、再跌落的行情。
2024年国际原油商场呈现先扬后抑走势。从需求端来看，2025年特朗普上台后的施政政策或许对能化商场影响较大。特朗普或许会添加关税，按捺全球交易，由此削减原油需求。此外，组织继续下调2025年需求预期。
从供给端来看，2025年特朗普上台后或许会推升美国国内原油产值。此外，OPEC+以外的原油出产国，比方加拿大、圭亚那和巴西，都方案添加供给。
从地缘政治来看，2024年危险溢价下降，2025年商场不确定性仍在。2024年下半年以来，俄乌抵触呈现平缓痕迹，中东焦灼的事态也大幅缓解，原油危险溢价不断下降。需求咱们来重视的是，美国或对伊朗施行更严峻的制裁，不只会影响该国的原油出产，还会加重中东地区的焦灼的事态。一起，美国或许进一步对沙特阿拉伯施压，扩大地缘形势的影响，然后加大原油商场的动摇。
从产业链赢利来看，2024年赢利大多散布在在中下游。受制于近两年的高投产，瓶片职业赢利继续紧缩。2023年瓶片赢利在176.21元／吨，2024年紧缩至-75.67元／吨。从近几年瓶片的投产状况去看，2023—2025年瓶片进入高投产周期。2023年共投产430万吨新产能，与聚酯长丝新增产能适当，增速到达32.5%。2024年合计投产瓶片新产能近600万吨，到2024年年底产能到达1963万吨。
步入2025年，从聚酯新增产能投进方案来看，估计产能在546万吨左右，瓶片占比在五成以上，尽管增速略有放缓，但是在近几年继续增产的布景下，后期供给压力不可以小看，将导致部分旧产能逐渐出清，对盘面存在限制。
2024年短纤新增投产设备到达60万吨，产能增速6.4%。到2024年11月底，国内短纤总产能在1000万吨左右。2025年暂无新设备投产方案，对短纤压力较小。该职业集中度比较来说较高，工厂减产挺价的作用或将好于聚酯其他种类，因而加工费弹性较大。不过，短纤库存处于近4年同期高位，对盘面存在较强限制。
因为瓶片新增产能较大，在供给宽松、本钱支撑较弱的布景下，价格中枢面对下滑。短纤受高库存限制，价格跟从整个聚酯板块动摇，因为本身暂无新设备投产，该种类价格弹性较大。（作者单位：国元期货）
